Weiterhin freundlich präsentierten sich die Aktienmärkte zum Jahresausklang. Sozeigten sich Investoren davon überzeugt, dass mit den begonnenen Covid-Impfungen nunmehr eine Rückkehr zur Normalität rasch möglich sein wird. Auf dieser Basis sollte damit auch der Aktienmarkt weiter an Stärke gewinnen.
Die entscheidende Frage dabei bleibt aber, wie viel die Börsen bereits vorweggenommen haben. Dass vieles davon nämlich bereits in den Kursen eskomptiert sein könnte, zeigen etwa Bewertungskennzahlen, welche für den S&P 500 Index so hoch wie zuletzt zur Jahrtausendwende liegen. Auch die jüngsten Zahlen vom Arbeitsmarkt signalisieren noch nicht diese erhoffte konjunkturelle Erholung.
Ruhig und kaum verändert beendeten die Anleihenmärkte ein sehr turbulentes Jahr 2020. Der Hauptgrund für diese stabile Marktlage liegt bei den Notenbanken. Diese haben den Anlegern nach den letzten Zinssitzungen keinen Anlass zu Positionsänderungen gegeben. So beschloss die EZB, das Volumen des PEPP-Anleihekaufprogramms um 500 Mrd. auf 1.850 Mrd. Euro zu erhöhen und die Dauer um neun Monate bis Ende März 2022 zu verlängern. Dies entspricht faktisch einer Finanzierung der gesamten Haushaltsdefizite der Euroländer im Jahr 2021.
In der Positionierung bleibt die Aktienkomponente unverändert. Bei den Anleihen sorgt die anhaltende Schwäche des US-Dollars dafür, dass eine leicht vorsichtigere Haltung bei den High Yield Anleihen eingenommen wird. Auch bei den Anleihen von Schwellenländern wird die Positionierung etwas reduziert.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
UBS EMMA BOND ESG |
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IS HIGH YIELD ESG ETF |
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Kauf |
DBX EUR GOVT BOND 1-3Y ETF |
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Stand Jänner 2021
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