Reporting CARL | Juli 2018

Reporting Carl
Juli 2018

Im Juni tendierten die internationalen Aktienmärkte schwächer, während die Euro-Staatsanleihen an Wert zulegen konnten.
Die Gründe für dieses risikoaversere Verhalten sind:

Zum einem verlangsamt sich die konjunkturelle Dynamik – von hohem Niveau kommend – weiter. So wurde die finale Zahl zum US-BIP für das 1. Quartal neuerlich nach unten revi-diert und betrugt lediglich 2,0 %. Dies ist etwas weniger als die Hälfte der anfänglichen Schätzung, die noch im Laufe des 1. Quartals veröffentlicht wurde.

In Europa ist der Einkaufsmanager-Index im Juni auf 54,90 gefallen. Die entsprechende Zahl für den Monat Dezember lag hier noch bei 60,60. Weiters spitzt sich die Gefahr einer protektionistischer werdenden US-Außenhandelspolitik zu.

Zusätzlich werden die Kapitalmärkte trotz der konjunkturellen Abkühlung immer weniger von den geldpolitischen Maßnahmen der Notenbanken unterstützt. So erhöhte die US-Notenbank FED wie erwartet neuerlich ihre Leitzinsen und die EZB gab bekannt, ihr Anlei-henkaufprogramm zum Jahresende zu beenden.

Im Juli kommt es in der Anleihenkomponente zu keiner Veränderung. Bei den Aktien wird eine vorsichtigere Positionierung vorgenommen: Der Investitionsgrad wird auf 74% redu-ziert.

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