Im Mai setzte sich der bestehende Trend an den Aktienmärkten weiter fort. Mehr als 90 % der im S&P 500 enthaltenen Werte notierten zum Monatsende über ihren jeweiligen 200-Tage-Durchschnittskursen. Es gibt aber auch einen Wermutstropfen: die Technologiewerte konnten der allgemeinen Entwicklung nicht folgen. Der technologielastige Nasdaq 100 Index ging mit einer negativen Entwicklung aus dem Mai.

Als Grund dafür kann die wachsende Sorge vor einer früher als erwarteten Zinserhöhung seitens der Notenbanken ins Treffen geführt werden, unter der die Technologiewerte mit ihren weiter in der Zukunft liegenden Gewinnen überdurchschnittlich belastet wären. Ein weiterhin rasch steigendes Konjunkturwachstum und anziehende Verbraucherpreise könnten die Notenbanken dabei zunehmend unter Zugzwang bringen.

Auch den Zinsmärkten bereitet diese Entwicklung naturgemäß Sorge. Die Notenbanken versuchen jedoch diese Bedenken zu zerstreuen. Sie sehen den Anstieg der Inflationsraten nur vorübergehend und von Sondereffekten beeinflusst. Umso mehr blicken die Anleger nun gespannt auf die in den kommenden beiden Wochen stattfindenden Notenbanksitzungen
von EZB und FED.

Bei den Anleihen kam die Ausbildung eines positiven Trends bei den europäischen Staatsanleihen auch zu einem Ende. Bei den Nicht-Staatsanleihen verschoben sich zwar einzelne Trend-Komponenten, das Gesamtbild bleibt jedoch unverändert.

Im Aktienbereich wurden in Europa die mittelgroßen Unternehmen von großkapitalisierten Unternehmen an der Spitze abgelöst. Folglich wird der europäische Mid-Cap ETF in einen EURO STOXX 50 ETF getauscht. Im globalen Segment
ersetzt Japan einen Teil der Emerging Markets Komponente.

Transaktionen

Hauptaktivitäten im Portfolio

Verkauf

DBX EUR GOVT BOND 7-10Y ETF

LYXOR EUR GOVT 15Y+ IG DR ETF

ISHARES EURO STOXX MID ETF

ISHARES MSCI EM IMI ESG

Kauf

DBX EUR GOVT BOND 1-3Y ETF

UBS EURO STOXX 50 ETF

ISHARES MSCI JAPAN SRI EUR-H ETF

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Marketingmitteilung
Stand Juni 2021

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