Die Aktienmärkte präsentierten sich im Februar freundlich, allerdings mit steigender Volatilität in der zweiten Monatshälfte. Positiv wirkten sich eine sehr gute US-Berichtssaison und die Hoffnung auf eine wirtschaftliche Aufholung im laufenden Jahr aus. Belastend waren die steigenden Inflationserwartungen und der damit verbundene Anstieg der Realrenditen.
Dieser Zinsanstieg fiel in den USA mit rund 30 Basispunkten bei den 10-jährigen-Treasuries besonders deutlich aus. Gestützt wird er auch von der jüngsten Zahl zum US-Konjunkturwachstum, die mit +4,1 % im 4. Quartal ein optimistisches Zeichen setzte.
In Europa betonte EZB-Präsidentin Lagarde, dass man die Zinsentwicklung bei den Staatsanleihen sehr genau beobachten werde. Somit wurde hier die Bewegung zwar etwas gebremst, trotzdem stieg aber auch die Rendite der 10-jährigen deutschen Anleihen auf Monatssicht um rund 25 Basispunkte an.
Steigende Renditen führten im Portfolio naturgemäß zu Kursrückgängen, die je nach Bonitätsklasse und Duration unterschiedlich ausfielen.
Im Portfolio werden langlaufende Staatsanleihen ebenso wie die Anleihen der Schwellenländer abgebaut und in kurzlaufende Staatsanleihen umgeschichtet. Zusätzlich werden die Unternehmensanleihen Europa reduziert und der Anteil der High Yield Anleihen erhöht.
Die Aktienpositionen bleiben unverändert.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
DBX EUR GOVT 15Y+ ETF |
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DBX EUR GOVT BOND 7-10Y ETF |
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DBX EUR CORP BOND ESG ETF |
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Kauf |
DBX EUR GOVT BOND 1-3Y ETF |
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IS HIGH YIELD ESG ETF |
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Marketingmitteilung
Stand März 2021
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